國(guó)內(nèi)排名前七的物流公司中，順豐是最后一個(gè)表露上市意圖的。王衛(wèi)為什么又同意上市了呢？
5月23日中午，鼎泰新材在深交所公告稱(chēng)，順豐將借殼鼎泰新材A股上市。據(jù)公告顯示，順豐控股2015年?duì)I業(yè)收入473億，凈利16.2億元。同時(shí)順豐將募資80億元。
「 借殼鼎泰新材，作價(jià) 433 億元 」
A股公司鼎泰新材(002352.SZ)今日發(fā)布公告，宣布鼎泰新材以截至擬置出資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日全部資產(chǎn)及負(fù)債與順豐控股全體股東持有的順豐控股100%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換。
以2015年12月31日為基準(zhǔn)日，交易的擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)順豐控股100%股權(quán)預(yù)估值為448億元。
由于2016年5月3日順豐控股召開(kāi)股東大會(huì)，決議以現(xiàn)金分紅15億元。此次順豐控股100%股權(quán)的初步作價(jià)為433億元。
不考慮配套融資因素，本次交易完成后，王衛(wèi)控制的明德控股將持有鼎泰新材總股本的 64.58%;考慮配套融資因素，本次交易完成后，王衛(wèi)控制的明德控股將持有鼎泰新材總股本的 55.04%(募集配套資金發(fā)行價(jià)格按照發(fā)行底價(jià)測(cè)算)。明德控股將成為鼎泰新材控股股東，王衛(wèi)將成為鼎泰新材控制人。
本次交易完成后，王衛(wèi)將成為上市公司鼎泰新材的實(shí)際控制人，明德控股將成為鼎泰新材的控股股東，順豐控股實(shí)現(xiàn)借殼上市。
順豐控股2015年?duì)I業(yè)收入473億，凈利16.2億元。同時(shí)協(xié)議規(guī)定，順豐控股在 2016 年度、2017 年度和 2018 年度預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)的合并報(bào)表范圍扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別不低于21.8億元、28億元和 34.8億元。
這次交易中，本次交易擬募集配套資金總額不超過(guò) 80億元。本次募集配套資金扣除本次交易相關(guān)稅費(fèi)和中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用后擬用于航材購(gòu)置及飛行支持項(xiàng)目、冷運(yùn)車(chē)輛與溫控設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目、信息服務(wù)平臺(tái)建設(shè)及下一代物流信息化技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、中轉(zhuǎn)場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目。其中，擬用于航材購(gòu)置及飛行支持項(xiàng)目費(fèi)用為26.8億元，中轉(zhuǎn)場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目費(fèi)用為34.7億元。
當(dāng)前，快遞行業(yè)正在爭(zhēng)相搶奪A股公司第一股。
此前，圓通速遞、申通快遞也已紛紛籌備借殼上市。申通快遞100%股權(quán)作價(jià)169億元借殼艾迪西上市，圓通速遞將借殼大楊創(chuàng)世，加快上市步伐。
「 王衛(wèi)曾言：順豐不為錢(qián)上市 」
眾所周知，王衛(wèi)一直為人低調(diào)神秘，很少出現(xiàn)在公眾視野。許多同行也表示“看不懂他”，視他為“神一樣的存在”。行業(yè)里有這樣一個(gè)傳聞，“有VC想給王衛(wèi)融資，但王衛(wèi)始終不肯出來(lái)見(jiàn)面，這個(gè)VC就對(duì)外開(kāi)出50萬(wàn)中介費(fèi)價(jià)碼，50萬(wàn)只為和王衛(wèi)吃個(gè)飯”，包括花旗銀行在內(nèi)的很多美國(guó)投資商也在找尋王衛(wèi)，付給咨詢(xún)公司的傭金為1000萬(wàn)美元。
王衛(wèi)也曾表達(dá)了順豐不上市的原因，“上市的好處無(wú)非是圈錢(qián)，獲得發(fā)展企業(yè)所需的資金。順豐也缺錢(qián)，但是順豐不能為了錢(qián)而上市。上市后，企業(yè)就變成一個(gè)賺錢(qián)的機(jī)器，每天股價(jià)的變動(dòng)都牽動(dòng)著企業(yè)的神經(jīng)，對(duì)企業(yè)管理層的管理是不利的。我做企業(yè)，是想讓企業(yè)長(zhǎng)期地發(fā)展，讓一批人得到有尊嚴(yán)的生活。上市的話(huà)，環(huán)境將不一樣了，你要為股民負(fù)責(zé)，你要保證股票不斷上漲，利潤(rùn)將成為企業(yè)存在的唯一目的。這樣，企業(yè)將變得很浮躁，和當(dāng)今社會(huì)一樣的浮躁?！?/span>
2010年，阿里、海航、IDG、聯(lián)想紛紛表露出對(duì)快遞企業(yè)的“愛(ài)意”，更是通過(guò)頻繁的“交往”希望得以“有情人終成眷屬”。3月，阿里參股星晨急便;5月，海航與天天快遞喜結(jié)連理;次年，復(fù)星與韻達(dá)又傳出佳音。
快遞行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)本十分激烈，隨著風(fēng)投入股，競(jìng)爭(zhēng)和風(fēng)險(xiǎn)還是并存的。
所以，風(fēng)投公司更愿意與順豐、“四通一達(dá)”這樣的佼佼者“聯(lián)姻”。作為民營(yíng)快遞公司，之所以愿意套上資本的束縛，最直接的因素就是缺錢(qián)，有了資本便可以繼續(xù)擴(kuò)展業(yè)務(wù)，更會(huì)提高上市的速度。對(duì)于快遞公司而言，上市還是一塊未曾被踏入任何腳步的土地，這塊土地像寶藏一樣吸引著眾多快遞公司，鑄就他們的“淘金夢(mèng)”。
順豐也許很有錢(qián)，但順豐花錢(qián)的速度和數(shù)量也是其他民營(yíng)快遞公司所無(wú)法比擬的。其實(shí)，早些年就有很多PE和VC向順豐“示好”，但王衛(wèi)始終不想過(guò)那種被股東束縛的生活，更不喜歡被任何資本左右其思想和作為。在談及到IPO的話(huà)題時(shí)，王衛(wèi)曾坦言：“成為上市公司后，你的每一筆投入，都要向股東交代，說(shuō)服他們這筆投入是有利可圖的，是可以在短期內(nèi)獲得利潤(rùn)的，要有業(yè)績(jī)出來(lái)，這個(gè)我恐怕做不到，我真的沒(méi)有辦法保證對(duì)未來(lái)的戰(zhàn)略性投入可以有立竿見(jiàn)影的效果，更不能保證我不會(huì)失敗，這也違背了我做企業(yè)的精神?！?/span>
「 為什么又同意上市? 」
早在2013年8月20日，王衛(wèi)曾用25%的股權(quán)換來(lái)了4個(gè)新伙伴，他們分別是：元禾控股、招商局集團(tuán)、中信資本和古玉資本。有消息調(diào)侃說(shuō)，一直宣稱(chēng)不融資、不上市的順豐，如今卻大手筆出讓股權(quán)買(mǎi)了4個(gè)“干爹”，此“斂財(cái)”之舉著實(shí)讓快遞行業(yè)內(nèi)的相關(guān)人士唏噓不已。
而關(guān)于融資，順豐一直強(qiáng)調(diào)“有資本找順豐洽談”，這就將順豐融資的概念更加公開(kāi)化了。從這句話(huà)來(lái)分析，順豐顯然是“被融資”的，是PE看上了順豐，主動(dòng)掏錢(qián)與其合作。
不過(guò)，順豐還是很“奇葩”的，雖然不差錢(qián)，雖然直營(yíng)得比較順利，雖然不打算上市，但還是募資了，而且一募資，就是4位合伙人，更引人矚目的是，這4位可都是“中國(guó)合伙人”!順豐的前路，看來(lái)必定越走越寬。
業(yè)內(nèi)人士分析了順豐當(dāng)時(shí)的”引資“之舉，原因有以下幾個(gè)方面：
一、缺乏統(tǒng)一的戰(zhàn)略規(guī)劃與投資控制平臺(tái)。
順豐經(jīng)營(yíng)規(guī)模大，涉及業(yè)務(wù)種類(lèi)多，但這些業(yè)務(wù)大都被人為地分割在不同的主體下，即使是快遞業(yè)務(wù)，也被分散。比如順豐集團(tuán)主要負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)，順豐海外主要負(fù)責(zé)海外快遞業(yè)務(wù)，而與快遞業(yè)務(wù)緊密相關(guān)的呼叫中心和后臺(tái)信息系統(tǒng)又被安排在泰海投資旗下等。這種人為的分割固然可以讓外人很難知曉順豐的整體面貌，但由于其缺乏一個(gè)統(tǒng)一的戰(zhàn)略規(guī)劃平臺(tái)和投資控制平臺(tái)，也導(dǎo)致出現(xiàn)業(yè)務(wù)架構(gòu)非常不清晰的問(wèn)題，野蠻生長(zhǎng)的痕跡很深。更為嚴(yán)重的是，順豐各業(yè)務(wù)之間如何協(xié)調(diào)，如何配合，業(yè)務(wù)的發(fā)展如何協(xié)同恐怕只有最終控制人王衛(wèi)一個(gè)人知曉，而這無(wú)疑將會(huì)放大順豐的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
二、個(gè)人色彩太過(guò)濃重。
從順豐的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，王衛(wèi)持有了順豐集團(tuán)99%股份，泰海投資也在其絕對(duì)控制之下，而順豐的海外業(yè)務(wù)則全部被王衛(wèi)控制，這或許與順豐獨(dú)特的發(fā)展歷史和王衛(wèi)的個(gè)人性格特點(diǎn)有關(guān)。王衛(wèi)對(duì)快遞行業(yè)的理解，乃至對(duì)整個(gè)中國(guó)當(dāng)下商業(yè)環(huán)境的理解，無(wú)疑是在一流商業(yè)領(lǐng)袖之列。但如果一家企業(yè)太過(guò)依靠某一個(gè)人，這家企業(yè)究竟能走多遠(yuǎn)?深深打著王衛(wèi)個(gè)人烙印的順豐，以后又將會(huì)怎樣?或許順豐旗下首個(gè)電商平臺(tái)順豐優(yōu)選上線5個(gè)月后隨即換帥，創(chuàng)下國(guó)內(nèi)電商圈最快換帥紀(jì)錄的故事會(huì)給大眾一些啟發(fā)。
三、財(cái)務(wù)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一。
最令人想不到的是，順豐的營(yíng)業(yè)收入也許從來(lái)都不是一個(gè)十分準(zhǔn)確的數(shù)字，順豐并沒(méi)有一張反映其整體經(jīng)營(yíng)情況的財(cái)務(wù)報(bào)表。即使是在此次融資中，順豐提供給投資機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表，也是在對(duì)五大控股主體合并財(cái)務(wù)報(bào)表基礎(chǔ)上編制模擬出來(lái)的。這也就是說(shuō)，順豐整體經(jīng)營(yíng)情況到底如何，現(xiàn)金流情況究竟如何，發(fā)展需要解決多少資金缺口，恐怕沒(méi)有一個(gè)人能說(shuō)得清楚。很難想象一家成立快20年的大型集團(tuán)會(huì)出現(xiàn)這樣的狀況。
四、順豐控股上市實(shí)現(xiàn)的收益會(huì)更誘人。
在上市地的選擇上，若現(xiàn)行政策不發(fā)生重大變化，順豐控股有很大可能會(huì)在A股上市，因?yàn)檫@是保證順豐控股內(nèi)資企業(yè)血統(tǒng)純正性的不二選擇。
另外，從外部環(huán)境來(lái)看，京東、蘇寧等規(guī)模龐大的電商自建物流體系對(duì)快遞企業(yè)形成了巨大的沖擊。菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)在農(nóng)村市場(chǎng)的拓展，讓各大快遞企業(yè)壓力不小。
2015年雙十一期間，劉強(qiáng)東曾經(jīng)炫耀：“迄今為止，整個(gè)京東的眾包物流平臺(tái)注冊(cè)的眾包物流員工已經(jīng)超過(guò)了30萬(wàn)名，所以現(xiàn)在呢，我們每天平均有超過(guò)20萬(wàn)個(gè)包裹，都是通過(guò)我們的眾包物流送過(guò)去的。”
中通計(jì)劃赴美IPO，時(shí)間擬定于2016年底或2017年初，擬融資10億至20億美元，如果一切順利，這將是阿里巴巴之后第二大的中企赴美IPO。去年底申通快遞、圓通速遞都相繼發(fā)布借殼上市計(jì)劃。處在國(guó)內(nèi)快遞業(yè)第二梯隊(duì)的全峰快遞則選擇在新三板上市，德邦物流在上海證券交易所公開(kāi)提交IPO申請(qǐng)，宅急送也公開(kāi)表示過(guò)自身上市計(jì)劃。
國(guó)內(nèi)排名前七的物流公司中，順豐是最后一個(gè)表露上市意圖的，看來(lái)王衛(wèi)已經(jīng)是堅(jiān)守到最后的“做事人”。
事實(shí)上，快遞公司除了要解決利率低的問(wèn)題，其末端的基礎(chǔ)設(shè)施、轉(zhuǎn)運(yùn)中心等都需要大力建設(shè)，而快遞員的人工成本最高可占總收入成本的60%以上，都是現(xiàn)階段面臨的基礎(chǔ)問(wèn)題，因此快遞公司急需大量資金，誰(shuí)先獲得巨額融資，誰(shuí)就有機(jī)會(huì)與其他企業(yè)拉開(kāi)差距。
另外，快遞公司也正處在一個(gè)快速發(fā)展時(shí)期，像團(tuán)購(gòu)、旅游網(wǎng)站一樣，將來(lái)勢(shì)必要進(jìn)入一個(gè)整合期。如果順豐想要整合他人而不是被他人整合，就要與其他企業(yè)拉開(kāi)差距，占領(lǐng)更多市場(chǎng)份額。
從這個(gè)角度想想，也不難理解為什么王衛(wèi)同學(xué)又同意上市了。
創(chuàng)業(yè)從來(lái)都不是一帆風(fēng)順的，孤獨(dú)的成功路上，你需要一個(gè)幫手<<點(diǎn)此牽手>>
文章來(lái)源：中國(guó)企業(yè)家雜志，版權(quán)聲明：轉(zhuǎn)載此文請(qǐng)標(biāo)明作者姓名，保持文章完整性，并請(qǐng)附上出處（轉(zhuǎn)載自快法務(wù)）及本頁(yè)鏈接。未按照規(guī)范轉(zhuǎn)載者，快法務(wù)保留追究相應(yīng)責(zé)任的權(quán)利。