起始階段的股權(quán)比例是喬布斯和沃茲尼亞克各45%,韋恩10%;谷歌,佩吉和布林一人一半;Facebook,扎克伯格65%,薩維林30%,莫斯科維茨5%。
蘋果電腦是沃茲尼亞克開發(fā)的,但喬布斯和沃茲股份一樣(沃茲的父親對此非常不滿),因為喬布斯不僅是個營銷天才,而且擁有領(lǐng)導(dǎo)力,對公司未來意志堅定激情四射。而沃茲生性內(nèi)斂,習(xí)慣于一個人工作,并且只愿意兼職為新公司工作,喬布斯和他的朋友家人百般勸說才同意全職。至于韋恩,他擁有10%是因為其他兩人在運營公司方面完全是新手,需要他的經(jīng)驗。由于厭惡風(fēng)險,韋恩很快就退股了,他一直聲稱自己從未后悔過。
扎克伯格-facebook創(chuàng)始人,一個意志堅定的領(lǐng)導(dǎo)者,占據(jù)65%股份,薩維林懂得怎樣把產(chǎn)品變成錢,莫斯科維茨則在增加用戶上貢獻卓著。不過,F(xiàn)acebook起始階段的股權(quán)安排埋下了日后隱患。由于薩維林不愿意和其他二人一樣中止學(xué)業(yè)全情投入新公司,而他又占有1/3的股份。
因此,當(dāng)莫斯科維茨和新加入但創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗豐富的帕克貢獻與日俱增時,就只能稀釋薩維林的股份來增加后兩者的持股,而薩維林則以凍結(jié)公司賬號作為回應(yīng)。A輪融資完成后,薩維林的股份降至不到10%,怒火中燒的他干脆將昔日伙伴們告上了法庭。薩維林之所以拿那么高股份是因為他能為公司賺到錢,而公司每天都得花錢。但扎克伯格的理念是“讓網(wǎng)站有趣比讓它賺錢更重要”,薩維林想的則是如何滿足廣告商要求從而多賺錢。短期看薩維林是對的,但這么做不可能成就一家偉大的公司,扎克伯格對此心知肚明。
Facebook正確的辦法應(yīng)當(dāng)是早一點尋找天使投資,就像蘋果和谷歌曾經(jīng)做過的那樣。在新公司確定產(chǎn)品方向之后,就需要天使投資來幫助自己把產(chǎn)品和商業(yè)模式穩(wěn)定下,避免立即賺錢的壓力將公司引入歧途。Facebook的天使投資人是帕克的朋友介紹的彼得·泰爾,他注資50萬美元,獲得10%股份。這之后,F(xiàn)acebook的發(fā)展可謂一帆風(fēng)順,不到一年就拿到了A輪融資——阿克塞爾公司投資1270萬美元,公司估值1億美元。7年后的2012年,F(xiàn)acebook上市,此時公司8歲。谷歌從天使到A輪的時間差不多是一年。硅谷著名風(fēng)投公司KPCB和紅杉資本各注入谷歌125萬美元,分別獲得10%股份。5后的2004年,也就是公司創(chuàng)立6年后,谷歌上市,近2000名員工獲得配股。蘋果公司在馬庫拉投資后沒有經(jīng)歷后續(xù)融資,4年之后上市,上百名員工成了百萬富翁,此時公司5歲。
創(chuàng)業(yè)團隊在組建過程中需要制定股權(quán)分配方案。隨著公司逐漸變大,資本需求會越來越旺,后續(xù)融資不可避免,引進經(jīng)驗豐富的運營人才也必須授予其股權(quán)或期權(quán),這些都會稀釋創(chuàng)始人的股權(quán)。事實上,創(chuàng)始人在公司長大之后如何不被董事會踢出自己創(chuàng)辦的公司,早已是硅谷的經(jīng)典話題之一。喬布斯在蘋果上市4年半后被趕出了蘋果公司,沒有一個創(chuàng)始人愿意失去自己的公司,而他們的辦法就是采用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)(就是前文提到的表決權(quán)和分紅權(quán)分離的做法)。
蘋果當(dāng)年是單一股權(quán)結(jié)構(gòu),同股同權(quán),蘋果上市后,喬布斯的股權(quán)下降到11%。谷歌則在上市時重拾美國資本市場消失已久的AB股模式,佩吉、布林、施密特等公司創(chuàng)始人和高管持有B類股票,每股表決權(quán)等于A類股票10股的表決權(quán)。
2012年,谷歌又增加了不含投票權(quán)的C類股用于增發(fā)新股。這樣,即使總股本繼續(xù)擴大,即使創(chuàng)始人減持了股票,他們也不會喪失對公司的控制力。預(yù)計到2015年,佩吉、布林、施密特持有谷歌股票將低于總股本的20%,但仍擁有近60%的投票權(quán)。Facebook前年上市時同樣使用了投票權(quán)1:10的AB股模式,這樣扎克伯格一人就擁有28.2的表決權(quán)。此外,扎克伯格還和主要股東簽訂了表決權(quán)代理協(xié)議,在特定情況下,扎克伯格可代表這些股東行使表決權(quán),這意味著他掌握了56.9%的表決權(quán)。
在中國,公司法規(guī)定同股同權(quán),不允許直接實施雙層或三層股權(quán)結(jié)構(gòu),但公司法允許公司章程對投票權(quán)進行特別約定(有限責(zé)任公司),允許股東在股東大會上將自己的投票權(quán)授予其他股東代為行使(股份有限公司)。
最后的最后,股權(quán)分配問題是一種博弈,是不同角色之間的討價還價,也取決于不同人的性格,沒有一個標(biāo)準(zhǔn)答案。
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