- 1 新三板現(xiàn)狀
- 2 股權(quán)眾籌投資模式
- 3 監(jiān)管仍待完善
一、新三板現(xiàn)狀
新三板擴(kuò)容不到兩年，已成為中國(guó)投資者的樂園。截至5月20日，新三板掛牌公司合計(jì)2441家，總市值突破1.7萬(wàn)億元，比2014年增長(zhǎng)了270%。一場(chǎng)”造富運(yùn)動(dòng)”悄然展開。當(dāng)前新三板已然成為各路資金拼搶得目標(biāo)，不僅機(jī)構(gòu)、高凈值客戶追捧不已，中小散戶也開始蠢蠢欲動(dòng)。由于新三板存在開戶門檻限制，即使?jié)M足了兩年炒股經(jīng)驗(yàn)的要求，散戶投資者還是因缺乏資金而無(wú)法入市。目前新三板個(gè)人投資者的門檻是500萬(wàn)，一般基金、私募發(fā)行的新三板理財(cái)產(chǎn)品的門檻也要100萬(wàn)。為了迎合散戶需求，不少機(jī)構(gòu)通過(guò)眾籌等形式，繞道進(jìn)入這一市場(chǎng)，而股權(quán)眾籌平臺(tái)的加入將大眾投資新三板的門檻降到了10萬(wàn)甚至1萬(wàn)級(jí)別。眾多眾籌平臺(tái)近期紛紛試水和上線新三板眾籌項(xiàng)目。
二、股權(quán)眾籌投資模式
目前股權(quán)眾籌投資新三板主要有以下兩種模式：一種是先在股權(quán)眾籌平臺(tái)募集資金，多數(shù)由眾籌平臺(tái)作為領(lǐng)投，并匯集個(gè)人投資者的資金，然后以有限合伙企業(yè)的方式參與到項(xiàng)目中;另一種是直接由新三板擬掛牌企業(yè)出讓部分公司股權(quán)，眾籌平臺(tái)直接投資該企業(yè)出讓的股權(quán)。目前天使客的創(chuàng)富港項(xiàng)目、眾投邦參與的項(xiàng)目都屬于前者，而中證眾籌的力碼科項(xiàng)目則屬于后者。據(jù)了解，眾籌平臺(tái)參與的模式以第一種為主，但存在如何明確投資人、有限合伙企業(yè)和新三板企業(yè)三方法律關(guān)系的問題。
三、監(jiān)管仍待完善
近期有市場(chǎng)傳言，因不具備基金發(fā)行和管理資質(zhì)，已有新三板眾籌平臺(tái)被證監(jiān)會(huì)約談，監(jiān)管部門認(rèn)為眾籌平臺(tái)自行發(fā)布基金并不合規(guī)，但從鼓勵(lì)創(chuàng)新的角度不予處罰，而是要求平臺(tái)自己下線項(xiàng)目。據(jù)知情人士透露，眾籌平臺(tái)投資新三板項(xiàng)目需符合《證券投資基金法》和《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，而且需要履行必要的登記備案手續(xù)，如果不符合這些程序可能涉嫌違規(guī)。眾籌業(yè)內(nèi)認(rèn)為眾籌新三板項(xiàng)目并非“基金”，不在違規(guī)之列;法律人士則認(rèn)為眾籌新三板項(xiàng)目若進(jìn)行“類基金”運(yùn)作，例如眾籌平臺(tái)向不特定公眾融資后，將資金融到自己的資金池，再以平臺(tái)名義去投資，并進(jìn)行收益和分紅，這種“類基金”的方式同樣需要基金的發(fā)行和管理資質(zhì)，應(yīng)該歸屬在違規(guī)之列。
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